8月7日，小米集团-W（1810.HK）盘中一度跌超5%，股价创近两个月新低。抛弃午间收盘，小米集团跌4.35%，报51.65港元。

　　商场音书方面，大和发表陈诉，瞻望小米在2025年第二季度智高手机出货量略低于先前预测，主要受印度商场按年下降25%的攀扯。

　　商场调研机构Canalys泄露的数据表现，2025年第二季度行家智高手机商场和客岁同期比较全体出货下滑1%，这是该行业皆集六个季度以来的初度下落。小米本季度进展见地，以15%的商场份额稳居行家第三。

　　尽管小米行家商场份额在2025年第二季度达到15%的历史新高，但这以毛利率下降为代价。大和预测小米2025年第二季度总收入为1126亿元东说念主民币，略低于商场预期；调节后净利润为102亿元东说念主民币，股票配资公司适应商场预期。同期，该行下调2025年下半年IoT收入预测，以反应国度补贴计谋的调节。

　　在电动汽车业务方面，受益于SU7 Ultra拜托，大和瞻望小米2025年第二季度电动车拜托量达8.2万台，久联配资平均售价升至24.2万元东说念主民币，毛利率改善至25%，电动车业务耗损进一步收窄。YU7已于7月运转拜托，二期工场瞻望于9月底投产。

　　因智高手机毛利率预测向下纠正，大和下调小米2025至2027年每股盈测2%至7%，规画价从78港元下调至72港元(基于2025至2026年平均36倍市盈率，原为38倍)，看护“买入”评级。主要风险包括宏不雅经济顶风及电动车产能爬坡程度慢于预期。

　　7月小米汽车拜托量卓绝3万台，拜托量的攀升收获于产能的普及。国信证券示意，小米汽车北京工场二期行将投产，新产能正在盘算中。瞻望小米汽车2025年销量40万辆到50万辆，2026年销量有望冲破80万辆。

　　野村发布研报称，基于SOTP估值上调小米集团规画价79%至61港元，但由于其隐含飞腾空间较小，将其评级由“买入”下调至“中性”。野村瞻望过去几季集团将濒临一些阻力，包括智高手机出货量低于商场预期、物联网销售基数自2024年下半年以来一直处于高位，以及电动车业务虽保抓强盛，但商场预期较高。

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